2023-2024年度消费服务热门细分领域投资风向扫描

　　

　　启明创投合伙人王世雨认为：“随着户外运动边际的不断拓展，如何让户外用品更好地兼顾生活场景与户外运动需求，已然成为行业发展的下一个机会点。在中国户外运动需求的持续扩容与零售渠道多元化的共同驱动下，预计中国户外产品市场将在未来3年保持高位增长★◆★■。”

　　跨境电商加快发展■◆，为本土零售企业走向国际带来机遇◆★◆◆★。近年来■★★◆■，这一商业模式迅猛发展，借助互联网的便利性和全球物流的高效性打破地域限制，中国“买全球、卖全球”方面优势和潜力被持续释放■■◆，正逐渐成为中国贸易新形式，并带动相关产业出口。

　　2023年◆■■◆◆■，我国跨境电商进出口2◆■★◆.38万亿元，增长15.6%。以阿里速卖通AliExpress■■◆◆、希音SHEIN、Tiktok Shop与Temu为代表的中国跨境电商出海“四小龙”■■■■■，正在海外挑战亚马逊等全球电商巨头的地位。国际市场调研公司尼尔森《2023年中国跨境电商平台出海白皮书》预估，到2030年中国跨境电商规模将达到2万亿美元以上。二是“新三样”产品出口表现亮眼。

　　值得注意的是，行业整合期过后折扣零售也迎来关键转折点，仅仅依靠与供应商谈价◆◆、压低毛利率，甚至是降低品质的模式无法在下半场中取胜★◆◆，打造自有供应链◆◆■、发展自有品牌、提高运营效率才能构筑折扣店的护城河。

　　华映资本的管理合伙人王维玮此前接受媒体采访时表示◆★：当前许多消费项目估值合理■★◆★、现金流稳健■★◆，是理想的投资选择。但在面对市场变化时，更加关注项目本身的现金流和造血能力★■◆。

　　随着经济的发展和人民生活水平的提高，从室内走向户外的生活理念深入人心。从当前的市场看，徒步、露营★◆★◆◆■、骑行■◆■◆■★、滑雪等大众户外运动成为主流，登山、攀岩、越野跑等小众运动走向大众，攀冰、探洞、皮划艇等新兴运动蓬勃增长■★。

　　2023年，我国自主品牌产品已经出口至全球200多个国家和地区，相关产品出口增长9◆◆★.3%，占出口总值的比重较上年提升1.7个百分点。其中，我国出口的自主品牌产品66.4%是由民营企业生产的★◆■★★，“中国品牌◆★”遍及世界各个角落，尤其是中国邻近的东南亚地区成为许多品牌出海的首选之地★◆◆★■◆。

　　2022年，以食用菌菇生意起家的万辰集团以并购的方式杀入零食行业，2023年其旗下四大零食连锁品牌好想来■★★、来优品、陆小馋、吖嘀吖嘀，合并为“好想来” ◆★■★◆★，截至24Q2末的量贩零食门店数量已达6638家门店■◆■★◆★。从2021年到2023年，炒货店起家的赵一鸣从84家店迅速扩展到了2000家店◆■◆■■，并在2023年底与行业龙头零食很忙合并，截至2024年6月12日，旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食全国门店总数已突破10000家。

　　随着国内户外用品的普及化发展★◆■■◆，呈现出专业化和个性化的双重需求◆◆★★。一方面持续纵向深化，结合最新的材料◆★、科技不断为消费者提供性能更加出色的专业装备；另一方面和时尚结合，逐渐成为一种流行穿搭。对于大多数消费者来说■■◆，户外装备是一种自我表达和生活态度的体现。

　　近年来国内厂商如乖宝、中宠等以自有品牌加入市场竞争，正逐渐跻身行业头部◆■◆■★。不仅如此★■■■■◆，一批大型上市企业也开始着手投资布局频繁。2023年7月，源飞宠物联手金鼎资本，共同出资设立总规模2亿元人民币的产业基金■■◆◆■，以实现产业链整合及相关业务的投资并购交易。

　　资本对折扣零售行业的热情主要集中在2020年和2021年，从2022年下半年开始明显降温，过去的近2年时间鲜有资本出手。随着折扣商店行业竞争的不断加剧，一部分折扣品牌已经在昙花一现后销声匿迹，还有一些通过并购整合市场份额不断提升★■■◆★。

　　从投融资热点来看，饮品■◆■★★◆、小吃◆★★■、快餐等“小吃小喝”类型的餐饮连锁企业依然是市场投资的重点。目前，国内餐饮企业相当一部分市场主体处于散■◆■、小★★■、弱的不稳定状态■◆，能够真正实行连锁经营、中央厨房统一加工配送仍是少数■■■◆★，在完善供应链、降低成本上有较大提升空间◆◆。

　　与以往单纯的产品出海不同，现阶段出海更多是到目标国家建立工厂和供应链◆★◆■。普华资本&头头是道基金管理合伙人姚臻看来，◆◆■★■“海外消费者第一次选择用中国生产或者中国品牌的商品■■■■★■，最先打动他的一定不是多么高大上的品牌，而是性价比强的或者创新型的产品，或者说某些品类的细分产品。而中国强大的体系化供应链，上下游整体解决方案，才是我们今天的核心竞争能力。■◆◆★■”

　　报告统计期内■◆◆，相关融资事件有26起。其中最大笔融资来自帅克宠物，获得近10亿元战略融资，投资方包括安宏资本、博裕资本■★◆。此外，宠物家也在一年时间内完成超4亿元C轮融资。

　　宠物地位拟人化趋势下，宠物主付费意愿不断增强，有调查显示，我国约76%的消费者将宠物视作亲密的家庭成员之一■◆，助推在宠物身上的消费也在不断增加◆★★。作为宠物市场最大、最成熟的细分市场宠物食品领域■◆★★，具有高频、消费量大★■★■◆、竞争格局相对分散的特征，吸引了很多初创企业驶入该赛道■◆。此外，过去五年每年超过70种新兽药被批准上市,随着兽用处方药和非处方药、宠物饲料等宠物行业政策和标准陆续出台,提高了行业的准入门槛★■,为宠物行业有序发展提供了有力支撑。

　　宠物的陪伴属性与情绪价值不断凸显◆◆，为我国宠物消费市场发展带来新机遇★◆■★★◆。宠物繁育◆★■、食品◆◆★◆■、用品、医疗等一系列新业态蓬勃发展■■◆，中国宠物经济产业将迎来广阔的增长空间。

　　根据国家统计局发布的数据■■◆★，2023年，餐饮业的总收入同比增长20.4%■■★■★★，达到5★★◆◆.29万亿元，首次突破■■◆★“5万亿”大关★■◆。同时，餐饮业的连锁化率达到21%，比上一年提高了2个百分点。这一趋势表明管理模式对国内餐饮品牌的快速发展◆★◆，形成了推波助澜之势◆■◆◆。曾经奉直营连锁为圭臬的餐饮品牌■★，纷纷拥抱加盟★◆■★。在行业竞争加剧的背景下■◆◆，头部餐饮龙头经营质量显著领先。

　　国内的折扣零售兴起与疫情期间，然而疫情之后随着消费者更加注重性价比，折扣店依然深受消费者追捧。中国连锁经营协会(CCFA)发布了“2023年中国连锁Top100”榜单，在销售额和门店数均实现双位数增长的13家企业中，折扣零售品牌就占了3家，分别为鸣鸣很忙、开市客（Costco）★◆★◆★■、芯果科技（好特卖）。

　　尽管，2023年国内线下餐饮行业的投融资遇冷★★◆★■，烘焙饮品、中式餐饮赛道的投融资交易数量锐减，资本对于前两年火爆的茶饮■◆★■◆■、咖啡、新中式点心以及中式面食类的偏好逐渐回归理性。但可以看到◆◆★◆，供应链基础扎实■◆★、单店效益好且已显现出扩张潜力的餐饮企业仍然收到资本青睐。投资机构的关注点开始转向餐饮企业的业务实力，聚焦企业的单店模型与实际盈利能力。

　　尤其是国家相关单位颁布一系列政策促进户外运动产业的发展，户外运动迎来发展新机遇。2023年10月★■◆，国家发展改革委等部门关于印发的《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023—2025年）》中指出到2025年推动户外运动产业总规模达到3万亿元★★◆。此外，该文件中还提到，“鼓励金融机构在市场化法治化原则下积极支持户外运动企业发展，支持符合条件的户外运动企业上市融资■★◆★”，这在一定程度上也提振了投资机构对于户外消费的投资热情■◆。

　　目前，市场上的折扣店有三类，第一种是以奥乐齐◆★★、Costco、盒马等品牌为代表的硬折扣店■◆★◆；第二种是以好特卖◆★、嗨特购等品牌为代表的软折扣店◆★■■，第三种则是以鸣鸣很忙等品牌为代表的量贩店■■◆★。

　　艾媒咨询最新发布的《2024-2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》数据显示，2023年中国产业规模达5928亿元◆■■★■★，同比增长20.1%。2019年到2023年■■，中国养宠的家庭户数渗透率逐年上升，2023年达到22%。相较于美国70%和欧洲46%的渗透率还有一定差距，中国宠物市场还有较大发展空间，预计到2028年市场规模有望达到11500亿元。

　　2023年开始，不少传统商超开启了折扣化的尝试，如永辉超市“店中店”式的◆★“正品折扣店”◆◆，中百集团的“小百零食铺”折扣店，新世纪超市的折扣模式超级市集。今年6月底，京东也加入了折扣店赛道，旗下首家折扣超市——华冠折扣超市正式开业。甚至连茶颜悦色在近期开了家主打“硬折扣，量贩GO”主题概念店■◆■■★。

　　报告统计期内■■，连锁餐饮有114起融资事件◆★◆★。沪上阿姨在此期间获得两轮融资◆★◆◆，分别在2023年8月获得2★◆■◆◆.3亿元B轮融资★■★◆，投资方包括金镒资本、嘉御资本■■◆、熠美投资等；2024年2月获得1★◆◆◆◆■.22亿元C轮融资★■◆■■，投资方包括金鼎资本、瀚晖资本等。2024年3月，夸父炸串也宣布完成B轮融资,本轮由愉悦资本、绝了基金联合领投，不二资本和老股东华映资本跟投■◆■◆◆★。

　　报告统计期内，共发生46起跨境出海领域投融资事件。其中规模最大的是2023年11月Urbanicc获得1.5亿美元C轮融资，本轮投资方包括来自瑞士的Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation基金、总部位于纽约的公私合作混合投资公司D1 Capital Partners■◆◆、JAM基金和其他全球投资者及欧洲奢侈时尚家族。